Плаза-Аккорд
В начале 1980‑х годов курс доллара США резко укреплялся, что делало американские товары менее конкурентоспособными, а экспорт Японии – более прибыльным. Страны‑развитые осознали необходимость совместного управления валютными курсами.
В 1985 году министры финансов и главы центральных банков США, Японии, Великобритании, Франции и Западной Германии (G5) собрались в отеле Plaza в Нью‑Йорке. Было решено совместно продавать доллар, чтобы ослабить его переоценку. Это соглашение получило название Plaza Accord.
В результате доллар упал, а курс йены подскочил с 240 ¥ за $1 до 120 ¥. Японские компании активно покупали американские активы, а прямые инвестиции Японии в США достигли рекордных уровней.
Экономический пузырь в Японии (1986‑1991)
Сильный рост курса йены сделал экспорт менее выгодным, и многие фирмы перенесли производство в страны Юго‑Восточной Азии. Правительство переключилось на политику стимулирования внутреннего спроса: расширение государственных расходов, импорт и снижение торгового профицита.
В 1987 году на саммите G7 (включая Италию и Канаду) было принято Louvre Accord, направленное на стабилизацию доллара. Банк Японии снизил официальную ставку до рекордно низких 2,5 % и начал политику количественного смягчения. Доступный кредит спровоцировал массовые вложения в недвижимость и акции, породив так называемый пузырь (1987‑1991).
Как возник пузырь
Рост дефицита США → Plaza Accord → Укрепление йены → Снижение ставок → Доступный кредит → Инвестиции в землю и акции → Пузырь
Крах пузыря
В начале 1990‑х годов Банк Японии начал ужесточать политику: ограничил суммарные ипотечные кредиты, ввёл налог на землю и поднял ставку. Спрос на кредиты упал, цены на акции (1990‑1991) и недвижимость (с 1991 года) резко снизились. К 1992 году стоимость акций упала более чем на 60 %.
Пузырь лопнул, начав период «рецессии Хэйсэй», который продлился почти десятилетие.
