В условиях капиталистической экономики циклические подъемы и спады — обычное явление, известное как экономические колебания. Япония неоднократно сталкивалась с рецессиями.
Одной из самых продолжительных стала 1991 г. (Хэйсэй 3) – 2002 г. (Хэйсэй 14), получившая название Хэйсэйская рецессия или «потерянные десятилетия». Этот период отличался от всех предшествующих экономических спадов.
Хэйсэйская рецессия возникла на стыке двух факторов: разрыва пузыря и естественного экономического спада. Поскольку Япония ранее не сталкивалась с подобным, правительство не смогло быстро и эффективно отреагировать, что удлинило кризис.
Почему возникла хэйсэйская рецессия?
Главной причиной стали меры, принятые правительством для охлаждения перегретой экономики пузыря. До начала 1990‑х годов цены на недвижимость и акции стремительно росли, опережая реальное производство.
В марте 1990 г. правительство объявило, что рост цен на недвижимость обусловлен избыточным кредитованием банков. Чтобы «снизить» цены, были введены ограничения на ипотечные кредиты, повышена официальная ставка и введён налог на землю.
Эти меры действительно остановили перегрев, но одновременно вызвали резкое падение цен на акции и недвижимость, что привело к началу Хэйсэйской рецессии в 1991 г.
Что происходило в Хэйсэйской рецессии?
- Банкротства банков и брокерских компаний
- Кредитный кризис
- Реструктуризация и сокращение зарплат
- Замедление потребления
Банкротства банков
После лопнувшего пузыря многие компании не могли обслуживать свои кредиты, что привело к росту просроченных задолженностей. Банки, опиравшиеся на залог недвижимости, обнаружили, что цены на неё резко упали, и продажа залогов не покрывала долгов.
Кульминацией стало банкротство Хоккайдского банка развития (Hokkaido Takushoku Bank) в 1998 г., которое привело к цепочке проблем для компаний‑заёмщиков, особенно в Хоккайдо.
Банкротство брокерской компании
В 1997 г. крупнейший брокер Yamaichi Securities обанкротился после того, как попытался скрыть убытки клиентов с помощью фальшивой бухгалтерии. Его крах усилил недоверие к финансовому сектору.
Кредитный кризис
Оставшиеся банки, поддерживаемые правительством, резко ужесточили условия кредитования. Даже финансово здоровые предприятия сталкивались с нехваткой средств, что особенно ударило по малому и среднему бизнесу.
Реструктуризация и сокращение зарплат
Под давлением ограниченного кредитования компании начали закрывать нерентабельные подразделения, сокращать персонал и снижать зарплаты. Уровень безработицы вырос с 2,1 % в 1990 г. до 5,4 % в 2002 г.
Поколение, выпускники 1993–2005 гг., часто называют «поколением ледяного найма» из‑за трудностей с трудоустройством.
Замедление потребления
Сокращения доходов и рост безработицы привели к падению потребительских расходов: росли продажи в дисконтных магазинах, а роскошь стала редкостью. Налог на потребление 1997 г. и азиатский валютный кризис ещё сильнее усугубили ситуацию, вызвав дефляцию.
Продолжающаяся дефляция создавала замкнутый круг: снижение цен → сокращение инвестиций → новые сокращения зарплат → ещё более слабый спрос.
Окончание Хэйсэйской рецессии и экономика Японии после неё
К 2002 году рост ВВП стабилизировался на уровне 1–2 % (ранее он колебался около 0 %). С 2002 по 2008 г. экономика находилась в состоянии умеренного роста, часто называемого «экономикой Изанами».
Однако темпы роста не означали полного восстановления: потребление оставалось сдержанным, а реальная заработная плата почти не менялась.
В 2008 г. мировой финансовый кризис (шок Лемана) привёл к новому спаду, положив конец периоду Изанами. Многие считают, что с 1991 по 2012 гг. Япония переживала «потерянные 20 лет».
Сегодня Япония уже не находится в хэйсэйской рецессии, но ей по‑прежнему приходится бороться с растущим неравенством, падением рождаемости и старением населения. Правительство продолжает искать пути выхода из дефляции и повышения темпов экономического роста.
