Было несколько российских заимствований. Первый заем датирован 1888 годом. Российский заем от июня 1906 года представляет собой международный заем, подписанный Россией, предназначенный для восстановления финансов после русско-японской войны (2,25 миллиарда франков, половина которых покрыта Францией).
Эти сбережения были повальным увлечением, пока они не исчезли в 1918 году. В последние годы российское государство произвело «символическое погашение» держателям кредитов.
Во второй половине XIX века Франция оказалась изолированной со всех точек зрения в Европе. Напряженность в отношениях с немецким соседом ощущается все сильнее с каждым днем. Логично, что Франция поэтому стремится создать весомый альянс на европейской территории. Именно Россия того времени стала этим дипломатическим «спасательным кругом».
В 1867 году российские железнодорожные компании выделили во Франции кредит под названием «Николя» на строительство новых путей в России. Россия того времени имела значительную потребность в капитале, связанную с очень дорогими инвестициями. Этот кредит был не первым. В 1822 году Российское государство выдало заем во Франции от своего имени.
В 1870 году Франция находилась в состоянии войны с Германией. Напряженность, которая возросла между двумя странами, достигла точки невозврата с присоединением Эльзаса-Лотарингии к Германии. В дополнение к этой военной аннексии (Франкфуртский договор – май 1871 г.) Франция была вынуждена выплатить Германии пять миллиардов золотых франков в качестве военных контрибуций. Тогда было принято унижать проигравшего. Франция сделает то же самое после Первой мировой войны с Германией. Это военное поражение и желание отвоевать Эльзас-Лотарингию побудили сменявшие друг друга французские правительства искать благосклонности России. Последние тем более восприимчивы, что их основной источник капитала, Германия, иссяк. Немцы сейчас инвестируют в свою территорию, и экспорт капитала становится все реже. В то время Россия также считалась властями очень неплатежеспособной страной.
В 1882 году состоялось подписание трёхстороннего союза Германия — Австро-Венгрия — Италия. Франция определенно изолирована в континентальной Европе. Она должна любой ценой добиться союза с Россией, чтобы избежать любого вооруженного конфликта, который был бы разрушительным для ее территории. Это сближение приведет в 1892 году к подписанию военной конвенции между Россией и Францией. В случае вторжения Германии во Францию России придется открыть фронт на Востоке.
На протяжении всего конца XIX века французское правительство делало все возможное, чтобы установить хорошие отношения с Российским государством, но не кредитовало Россию крупных капиталов из французского государственного бюджета. Французское государство, которому в то время приходилось поддерживать собственное экономическое развитие, предпочло укрепить отношения с Россией за счет денег французских вкладчиков.
Россия выдаст бесчисленное количество займов на территории Франции:либо государственных займов, либо общественных займов, либо займов, связанных с железнодорожными компаниями. Эти кредиты позволят России создать десятки тысяч километров железнодорожных линий, открыть Транссибирскую магистраль, развивать новые отрасли промышленности (химическая промышленность) и старые (рудники). Известные французские компании инвестировали в государства-сателлиты России, рынок будущего. Французские деньги позволили России за несколько лет очень сильно развиться. Без этих денег российское государство не смогло бы достичь своего технологического уровня.
В течение тридцати лет правительство и французские СМИ будут поощрять французских вкладчиков инвестировать в России в общей сложности почти треть французских сбережений. Треть французских сбережений была размещена в России на сумму около 15 миллиардов золотых франков. С 1887 по 1913 год чистый вывоз капитала соответствовал 3,5% ВНП Франции.
«Кредитование России — это кредитование Франции!» «:это предложение взято из рекламных плакатов, призывающих вкладчиков покупать российские облигации. Риски платежеспособности российского государства, вынудившие Германию прекратить все кредиты России, похоже, не омрачили оптимизма французского правительства. 1897 год даже усилил это явление. Рубль привязан к золоту и повышает этот характер безопасности.
В дополнение к масштабной правительственной кампании в поддержку российских займов, французские СМИ активно подчеркивали ценность помощи России. Позже мы узнаем, что этим же СМИ в течение нескольких лет хорошо платило российское государство, которое выплачивало им высокие комиссионные. Банки не остались в стороне. При выдаче любого кредита банк получает вознаграждение в виде комиссий, которые он взимает каждый раз, когда инвестор решает принять участие в этом кредите. По оценкам, только в Crédit Lyonnais 30% прибыли, полученной до 1914 года, было получено только благодаря российским кредитам. Такие суммы во многом объясняют глухоту банковских учреждений, отсутствие у них коммуникаций и финансовой прозрачности.
Российские облигации гарантировали своему держателю «100% безопасность» (при поддержке французского государства) и привлекательные результаты с точки зрения финансового рынка того времени. В начале 20 века выдача кредитов ускорилась и замедлилась. В то время сбережения француза были его «спасательным кругом» для того, что еще не называлось пенсией. Поэтому нередко можно было увидеть, как семья вкладывает все свои сбережения в российские кредиты, так же как они были бы вложены в кредиты французского правительства.
В 1918 году большевистский декрет в одностороннем порядке отказался от всех этих долгов. Более полутора миллионов французов вложили средства в эти кредиты; некоторые, уверенные в гарантиях французского правительства, вложили туда все свои сбережения и в одночасье оказались в руинах.
С тех пор сначала Советское правительство, а затем Российская Федерация считали этот долг недействительным, вопреки тем не менее общепризнанным принципам международного права. Современные сторонники всегда яростно выступали против этой позиции, однако им не удавалось навязать уважение к закону сменявшим друг друга правительствам России.
